Многие наблюдатели венчурной промышленности задавались вопросом, имеет ли в конечном итоге Андрессен Горовиц, которая управляет 45 миллиардами долларов, в конечном итоге станет публичной компанией.
Соучредитель Марк Андрессен сказал, что он не «бьет в куче, чтобы взять на себя публику», на инвестировании на этой неделе, как «Лучший подкаст». Но он обсудил свою цель построения A16Z в устойчивую компанию, черпая вдохновение от JP Morgan и публично обменивался частными акционерными компаниями.
Исторически, венчурные фирмы были партнерством, состоящими из «маленького племени людей, сидящих в комнате вместе, пытаясь отскочить идеи друг от друга, когда они делают инвестиции», — сказал Андрессен на подкасте.
По его словам, проблема с моделью партнерства состоит в том, что она сильно зависит от идей и опыта этих людей за столом с «отсутствием основной ценности активов», как он описал это. Как только первоначальные партнеры уйдут в отставку, фирма теряет большую часть своей стоимости, даже если новое поколение инвесторов вступит во владение.
«Но даже если они могут продолжать это, нет основной стоимости активов. Это следующее поколение просто придется передать его третьему поколению », — сказал он. «Это, вероятно, потерпит неудачу в третьем поколении. Когда -нибудь это будет на Википедии: эта фирма существовала, а затем она ушла ».
Модель партнерства может быть прибыльной. Миллиарды A16Z под руководством управления генерируют значительную плату за управление деньгами для фирмы, в дополнение к прибыли, полученной, когда ее инвестиции преуспевают.
Тем не менее, Андрессен сказал, что он постоянно напоминает внутренним сотрудникам и партнерам -ограниченным партнерам, что компания не собирает деньги только для сбора сборов. Это дает компании деньги, чтобы инвестировать в растущие компании.
«Когда мы стремимся к масштабу, это потому, что мы думаем, что необходимо поддержать виды компаний, которые мы хотим помочь нашим основателям построить», — сказал он.
Андрессен говорит, что его большая цель для A16Z — создать компанию, которая длится. Альтернатива партнерству состоит в том, чтобы построить инвестиционную компанию, которая управляется как бизнес, что означает, что у нее есть управление, многочисленные уровни персонала, отдел труда с специализациями и программы обучения, сказал Андрессен.
Конечно, есть прецеденты небольших партнерских отношений, превращающихся в крупные корпорации, которые Андрессен может использовать в качестве модели для амбиций A16Z.
«Голдман Сакс и JP Morgan, 100 лет назад, выглядели как маленькие венчурные фирмы», — сказал он. «Тогда их лидеры со временем превратили их в огромные франшизы и крупные публичные компании».
Он также назвал другие примеры частных партнерских отношений, превратившихся в крупные общедоступные компании, такие как крупные частные акционерные компании. Блэкстоун, который в настоящее время имеет рыночную капитализацию более 200 миллиардов долларов, стал публичной в 2007 году. Аполлон, KKR и Карлайл держали свои IPO вскоре после Блэкстоуна, а TPG перечислил на Nasdaq в начале 2022 года.
Андрессен утверждает, что по мере того, как эти компании превращались из партнерских отношений в крупные корпорации, их долгосрочный успех стал менее зависимым от нескольких ключевых инвесторов.
«Большая часть того, что мы пытались сделать, — это построить что -то, что имеет такой стойкий аспект», — сказал он.
Во многих отношениях Andreessen Horowitz уже больше похож на операционную компанию, чем многие фирмы VC. A16Z имеет десятки людей в своей маркетинговой группе и крупных команд, которые помогают портфельным компаниям набирать талант и продавать свои продукты. Фирма управляет отдельными стратегиями крипто, био и здоровья и американского динамизма.
Но, может быть, есть еще одна причина, по которой Андрейессен стремится реструктурировать вдали от классической системы VC. Когда дело доходит до партнерских отношений, он говорит: «В большинстве случаев выясняется, что люди на самом деле не очень любят друг друга».
